2015年，公司發行股份收購塔吊租賃。從那時起，它就成為了公司業績的核心來源。塔吊租賃行業蓬勃發展，公司近三年營業收入複合增長率達47%。但由于天成機械商譽減值及公司應收賬款壞賬等因素，前期利潤受到抑制。當前的曆史包袱已經逐漸被清除，利潤開始充分釋放。2019H1年，公司收入/淨利潤增長率分别達到52%/217%。

裝配式建築對大中型起重機的需求量很大;“量價并舉”，公司塔式起重機租賃業務靈活向上。綠色建築趨勢+系列政策的催化，國内裝配式建築迎來了高增長，繼而引發了對大中型起重機的需求爆炸。設備庫存低，需求缺口大，中大型塔機租賃價格繼續創曆史新高。公司可出租塔式起重機數量穩步增加，“量價上漲”，業績回升彈性大。由于從接到訂單到進入設備大概需要4個月的時間，所以根據目前訂單情況的預判，公司明年上半年的業績是非常确定的。

塔吊租賃行業馬太效應顯著，公司的長期增長從市場份額和效益上翻了一番。塔機租賃行業具有很強的馬太效應，1、在塔機大中型趨勢下，單機設備價格上漲。資本成本與購置成本的差異提高了塔機租賃經營的門檻。在濕租模式中，專業人員是重要的變量。持續增長的吸納勞動力成本的能力，提高租賃企業經營現金成本對經營現金流的要求，不斷培養專業人才，都制約着小企業的發展。利用行業的繁榮，公司近年來加大資本支出，擴大機隊規模，市場份額穩步增長。與此同時，利潤率持續上升。滾雪球式的發展趨勢開始，帶動公司的長期增長。

标準聯租，高增期估值中心可提升。在過去的六年裡，聯合租賃的價值波動在10到25倍之間。2012 - 2014年，在營收/淨利潤高速增長時期(CAGR分别為30%和75%)，聯合租賃估值中心的估值倍數接近23倍。目前，公司的塔式起重機租賃業務也處于業績釋放高增長時期，而根據新的單年前判斷年度業績增長的确定性較強，從标準來看，公司的估值中心也有探索的空間。

收益預測和估值。預計公司2019 - 2021年的淨利潤分别為5.28、830、11.07億元，每股收益分别為0.64、0.84、1.11元，分别對應于目前的PE16.3、12.5、9.4倍。首次報道，“超重”評級。

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